2019年空調(diào)產(chǎn)量大幅下滑 銅價延續(xù)弱勢

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我國前8個月固定資產(chǎn)投資增速創(chuàng)歷史新低，房地產(chǎn)市場回落跡象明顯，空調(diào)產(chǎn)量增速大幅下滑，空調(diào)庫存提升了10個百分點(diǎn)，國內(nèi)需求再度表現(xiàn)疲軟。近期進(jìn)口銅盈虧繼續(xù)上修，貨源流入增加，供應(yīng)寬松，短期銅價下行壓力較大。

在操作上建議滬銅(48680,540.00,1.12%)多單關(guān)注47000附近的支撐，滬鋁(14485,-45.00,-0.31%)多單輕倉持有，需適當(dāng)配置空頭頭寸對沖多單。

一、空調(diào)產(chǎn)量增速大幅下滑

7月產(chǎn)量1415萬臺，同比提升2.6%，銷量1370萬臺，同比減少2.6%，其中出口381萬臺同比增加4.4%，內(nèi)銷988萬臺，同比減少5.1%。環(huán)比來看，7月空調(diào)生產(chǎn)增速下降12.9個百分點(diǎn)，銷量增速降低15.8個百分點(diǎn)，庫存環(huán)比提升10.5%至20.0%。房地產(chǎn)市場的走弱，對空調(diào)需求帶來較大的壓力。

二、消息面

上海二手房已連續(xù)9個月環(huán)比下跌，在房地產(chǎn)調(diào)控政策持續(xù)影響下，一手房向二手房的價格傳導(dǎo)作用在上海變得愈發(fā)明顯，房價正在逐步回歸合理。上海鏈家市場研究部監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示，8月份，上海全市二手房共計成交1.57萬套，環(huán)比下跌2.90%;其中，二手住宅成交1.35萬套，環(huán)比下跌3.41%。這是自6月份以來，二手市場連續(xù)第三個月成交量出現(xiàn)下降。“地量”已在影響價格。

供應(yīng)持續(xù)緊縮、消費(fèi)有所起色，消費(fèi)地鋁錠庫存環(huán)比上周四減3.1萬噸，9月17日，國內(nèi)消費(fèi)地鋁錠庫存(含SHFE倉單)：上海地區(qū)37.2萬噸，無錫地區(qū)70.5萬噸，杭州地區(qū)9.4萬噸，鞏義地區(qū)15.5萬噸，廣東南海地區(qū)21.0萬噸，天津5.9萬噸，重慶2.5萬噸，臨沂2.5萬噸，消費(fèi)地鋁錠庫存合計164.5萬噸環(huán)比上周四減少3.1萬噸。

三、技術(shù)面

三季度指數(shù)從高位回落后，一直處于弱勢運(yùn)行中，短周期均線系統(tǒng)開始拐頭向下，技術(shù)指標(biāo)MACD在O軸上方死叉發(fā)散，預(yù)計后期指數(shù)仍有下跌動能。

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